Das LSFI Impact Investing Advisory Board (IIAB) hat eine Definition für Impact Investing erarbeitet, die auf das luxemburgische Finanzökosystem zugeschnitten ist. Ziel ist es, eine klare, umsetzbare und global abgestimmte Definition bereitzustellen, die ein gemeinsames Verständnis auf dem gesamten Markt fördert. Auf dieser Seite wird die Definition vorgestellt und ihre Grundlagen erläutert.

Die Definition verstehen

1. Intentionalität & Lösungsorientierung

Intentionalität ist ein wesentliches Merkmal des Impact Investing. Investoren müssen ihre erwarteten Auswirkungen im Vorfeld klar formulieren, in der Regel anhand einer „Theory of Change“.

Dieser lösungsorientierte Ansatz konzentriert sich auf die Bedürfnisse benachteiligter oder schutzbedürftiger Bevölkerungsgruppen, wie zum Beispiel:

• Von Frauen geführte Unternehmen in Schwellenländern,
• Kleinbauern, die klimafreundliche Technologien benötigen, oder
• Gemeinschaften, denen der Zugang zu grundlegenden Dienstleistungen fehlt.

Durch die Einbeziehung des Zusatzes „neben einer finanziellen Rendite“ stellt die Definition sicher, dass finanzielle und wirkungsbezogene Ziele als komplementär behandelt werden, ohne dabei ein bestimmtes Niveau der finanziellen Rendite vorzuschreiben.

2. Messung und Steuerung positiver und negativer Auswirkungen

Die Auswirkungen müssen aktiv gemessen und gesteuert werden, einschließlich der Ermittlung unbeabsichtigter Folgen.

Beispiele hierfür sind:

• Investitionen in den Wohnungsbau, die Schutzmaßnahmen beinhalten, um Verdrängung zu verhindern und die Erschwinglichkeit zu gewährleisten.
• Projekte im Bereich erneuerbarer Energien, die Ökosysteme schützen und Schäden für lokale Gemeinschaften vermeiden.

3. Nutzung der Finanzmarktinfrastruktur

Ein wesentliches Merkmal des Ansatzes der IIAB ist die Anerkennung der Finanzmarktinfrastruktur als entscheidender Treiber für Impact Investing, ein Bereich, in dem Luxemburg eine Vorreiterrolle einnimmt.

Zu den relevanten Komponenten gehören:

• Rechtsformen (z. B. UCITS, SICAVs, RAIFs), die maßgeschneiderte Impact-Strategien ermöglichen.
• Fondsverwalter und Verwahrstellen, die für eine solide Unternehmensführung, Transparenz und die Einhaltung von Vorschriften sorgen.
• Prüfungs- und Auditdienstleistungen, die Impact-Angaben validieren und das Vertrauen der Anleger stärken.

Dies spiegelt Luxemburgs Rolle als grenzüberschreitender Hub wider, in dem Fondsstrukturen und Dienstleister eine wesentliche Rolle dabei spielen, positive Auswirkungen zu erzielen.

4. Finanzierung von Unternehmen und Projekten, die sich sozialen oder ökologischen Herausforderungen widmen

Die Definition berücksichtigt die Perspektive auf der Ebene der Vermögenswerte und stellt so sicher, dass sowohl die Absichten der Investoren als auch die finanzierten Lösungen aufeinander abgestimmt sind.

Dieser Ansatz ist inklusiv und gilt für:

• Unternehmen, deren Kernaufgabe darin besteht, einen Wandel zu bewirken,
• Unternehmen, die zwar nicht in erster Linie auf diese Wirkung ausgerichtet sind, aber dennoch zu einem Systemwandel beitragen, sowie
• Instrumente wie börsennotierte Aktien, Blended-Finance-Strukturen und nachhaltigkeitsgebundene Kredite.

Diese Investitionen müssen zudem ihre positiven und negativen Auswirkungen messen und steuern, um die von ihnen geförderten Lösungen in der Praxis zu überprüfen.

Weiterer Kontext und Abstimmung

Die IIAB-Definition ist zwar auf Luxemburg zugeschnitten, steht jedoch im Einklang mit:

• Den Kernmerkmalen des Impact Investing des Global Impact Investing Network (GIIN),
• Den Arbeiten des European Impact Investing Consortium (EIIC) zur Harmonisierung von Impact-Kriterien,
• Den globalen Praktiken, die sich aus dem GSG Impact-Netzwerk ergeben, sowie
• Europäischen Vorschriften wie der SFDR und der EU-Taxonomie.

Dadurch wird sichergestellt, dass der luxemburgische Rahmen global relevant und international anerkannt ist.

Die historische Entwicklung des Impact Investing

Impact Investing hat tiefe Wurzeln in ethischen und sozial verantwortlichen Anlagepraktiken:

• Die Anfänge des auf Ausschlusskriterien basierenden Investierens liegen in religiösen und ethischen Bewegungen.
• Im 20. Jahrhundert kam es zum Aufschwung des Socially Responsible Investing (SRI), insbesondere während der Bürgerrechts- und Antikriegsbewegungen.
• ESG-Konzepte wurden Anfang der 2000er Jahre formalisiert (UN-Initiative „Who Cares Wins“, UNPRI).
• Der Begriff „Impact Investing“ tauchte 2007 auf einer Konferenz der Rockefeller Foundation auf und führte zur Gründung des GIIN sowie zur Entwicklung von Standards wie IRIS und GIIRS.
• Seit den 2020er Jahren hat sich Impact Investing etabliert, unterstützt durch Blended-Finance-Ansätze und die weltweiten Bemühungen zur Erreichung der SDGs.

Diese Entwicklung prägt die heutige Definition und unterstreicht die wachsende Bedeutung gezielter, messbarer Wirkung.

Wir freuen uns über Rückmeldungen von Akteuren aus dem gesamten Finanzsektor; sollten Sie Anmerkungen zu dieser Definition haben, wenden Sie sich bitte an iiab@lsfi.lu.